Resumen: En este artículo se implementa un enfoque robusto para la selección óptima de portafolios de inversión, al incorporar los desarrollos del modelo Black-Litterman (BL) y la lógica difusa. Para ello, los retornos esperados, las opiniones del inversor (views) y la matriz de incertidumbre del modelo BL, se redefinen mediante la lógica difusa y se implementa un ejercicio de optimización para un portafolio constituido por acciones del mercado de valores colombiano. Los resultados muestran un desempeño favorable -fuera de muestra- del portafolio, en comparación con el modelo BL tradicional y el modelo media-varianza (MV), lo cual demuestra que el enfoque de lógica difusa permite incorporar información adicional para definir las views y medir la incertidumbre. Clasificación JEL: C61, D81, G11.

Résumé : Cet article propose une approche robuste de la sélection optimale de portefeuille, en intégrant les développements du modèle Black-Litterman (BL) et la logique floue. À cette fin, les rendements attendus, les opinions des investisseurs (les views) et la matrice d’incertitude du modèle BL, sont redéfinis à l’aide de la logique floue. Ensuite, un exercice d’optimisation est mis en œuvre pour un portefeuille composé d’actions sur le marché boursier colombien. Les résultats montrent une performance hors échantillon favorable du portefeuille par rapport au modèle traditionnel BL et au modèle moyenne variance (MV), ce qui démontre que l’approche de la logique floue permet d’incorporer des informations supplémentaires pour définir les views et mesurer l’incertitude. Clasificación JEL: C61, D81, G11.

Abstract: In this article, a robust approach to the optimal selection portfolio is implemented by incorporating the advances of the Black-Litterman (BL) model and fuzzy logic. To do that, the expected returns, the investor’s opinions (views) and the uncertainty matrix of the BL model are redefined using fuzzy logic and an optimization exercise is implemented for a portfolio of shares in the Colombian stock market. The results show an appropriate performance (out-sample) from the portfolio, in comparison with the traditional BL model and the mean-variance (MV) model, which shows that the fuzzy logic approach allows incorporating additional information to define the views and measure the uncertainty. Clasificación JEL: C61, D81, G11.

RESUMO Objetivo: Caracterizar as modificações na concentração sanguínea do lactato e da saturação de oxigênio em pacientes no pós-operatório imediato de cirurgia cardíaca com circulação extracorpórea. Métodos: Foram coletadas amostras de sangue de 35 pacientes, de forma rápida e aleatória, do acesso arterial e das portas proximal e distal de um cateter pulmonar. Resultados: Não foram verificadas diferenças estatisticamente significantes entre saturação de oxigênio no átrio direito (72% ± 0,11%) e na artéria pulmonar (71% ± 0,08%). A concentração sanguínea de lactato no átrio direito foi de 1,7mmol/L ± 0,5mmol/L, enquanto na artéria pulmonar esta concentração foi de 1,6mmol/L ± 0,5mmol/L (p < 0,0005). Conclusão: A diferença entre as concentrações sanguíneas de lactato no átrio direito e na artéria pulmonar pode ser consequência da baixa concentração de lactato no sangue do seio coronário, já que o lactato é um importante substrato para o miocárdio durante este período. A ausência de diferenças entre saturação sanguínea de oxigênio no átrio direito e na artéria pulmonar sugere extração de oxigênio mais baixa pelo miocárdio, em razão do menor consumo de oxigênio.

ABSTRACT Objective: This prospective study aimed to characterize the changes in blood lactate concentration and blood oxygen saturation in patients during the immediate postoperative period of cardiac surgery with extracorporeal circulation. Methods: Blood samples were collected from 35 patients in a rapid and random order from the arterial line and from the proximal and distal port of a pulmonary artery catheter. Results: The results showed no statistically significant differences between the blood oxygen saturation in the right atrium (72% ± 0.11%) and the blood oxygen saturation in the pulmonary artery (71% ± 0.08%). The blood lactate concentration in the right atrium was 1.7mmol/L ± 0.5mmol/L, and the blood lactate concentration in the pulmonary artery was 1.6mmol/L ± 0.5mmol/L (p < 0.0005). Conclusion: The difference between the blood lactate concentration in the right atrium and the blood lactate concentration in the pulmonary artery might be a consequence of the low blood lactate concentration in the blood from the coronary sinus, as it constitutes an important substrate for the myocardium during this period. The lack of differences between the blood oxygen saturation in the right atrium and the percentage of blood oxygen saturation in the pulmonary artery suggests a lower oxygen extraction by the myocardium given a lower oxygen consumption.

El artículo sintetiza los resultados de la investigación Grados de cooperación e integración en la gestión de la cadena de suministros para las Pymes del calzado en El Restrepo en Bogotá. El objetivo se centró en estudiar las intensidades de la integración y la cooperación productivo/empresarial asociadas a la fabricación y comercialización de calzado. Se desagrega el documento en la problematización; seguido de los asuntos de articulación entre método/metodología; el análisis de los resultados y las conclusiones. Se asumió un método cuantitativo/cualitativo, a partir de abordar las Pymes desde los planos racional económico, socio-psico-cultural y sistémico-complejo. Para ello se adoptó un enfoque teórico desde la propuesta de los sistemas sociales y de la teoría empresarial de cadena de suministro y de gestión de la cadena de suministro. Se determinó como resultado del trabajo la existencia de una débil cadena de integración en la aglomeración, lo que conlleva bajos niveles de competitividad para afrontar los cambios del mercado en un contexto de globalización económica.

The article summarizes the results of the research degrees of cooperation and integration in managing the supply chain for shoes SMEs in El Restrepo in Bogotá. The objective is focused on studying the intensity of integration and production / business cooperation associated with the manufacture and marketing of footwear. The document is broken down into the problematization; followed by the issues of coordination between method / methodology; analysis of the results and conclusions. A quantitative / qualitative method was assumed from addressing SMEs from rational economic levels, socio-psycho-cultural and systemic-complex. For this, a theoretical approach was adopted from the proposed social systems theory and business supply chain management and supply chain. The existence of a weak chain integration in the agglomeration was determined as a result of work, leading to low levels of competitiveness to meet the market changes in a context of economic globalization.

O artigo resume os resultados dos graus de cooperação e integração da investigação na gestão da cadeia de abastecimento para sapato PME em El Restrepo, em Bogotá. O objetivo é focada em estudar a intensidade da integração e produção / cooperação empresarial associada à fabricação e comercialização de calçados. O documento é dividido em problematização; seguida pelas questões de coordenação entre o método / metodologia; análise dos resultados e conclusões. Um método quantitativo / qualitativo foi assumido de tratar as PME níveis econômicos racionais, sócio-psico-cultural e sistêmico-complexo. Para isso, uma abordagem teórica foi adotada a partir da teoria dos sistemas sociais proposto e gestão da cadeia de fornecimento de negócios e cadeia de suprimentos. A existência de uma integração da cadeia fraco na aglomeração foi determinada como um resultado do trabalho, levando a baixos níveis de competitividade para atender às mudanças do mercado, num contexto de globalização econômica.

Este artículo es resultado de una indagación documental, que recoge los aportes a la teoría del intercambio y del mercado desde el texto de Max Weber Historia económica general (1923 y 2001) y de algunos trabajos de especialistas interesados en su obra. El método de trabajo acogido se basó en la elaboración de resúmenes analíticos y en la construcción de matrices categoriales que permitieron sistematizar las formulaciones de Weber y de los demás autores tratados. En el texto se pone en evidencia el porqué Weber se convierte en uno de los pensadores que con mayor amplitud y precisión ha logrado profundizar en las explicaciones sobre los nexos existentes entre los determinantes económicos, las relaciones sociológicas y los procesos históricos que llevaron al desarrollo del mundo occidental que hoy se conoce. Se trata, por tanto, de un pensador cuyas teorizaciones mantienen plena vigencia para adelantar análisis socio-económicos desde diversas disciplinas.

This document is result of a documental enquire, that gathers the contributions that Max Weber makes to market and exchange theory in his text General Economic History (1923 and 2001). Other works done by specialists inspired by his text have been also taken into consideration. The acquired working method was based in the elaboration of analytical summaries and in the construction of category matrixes that enabled the systematization of the formulation made by Weber and the rest of the considered authors. The text evidences why Weber is one of the thinkers that best approaches; existent links between economic determinants, sociological relations and historic processes that lead to the development of western civilization as it is known today. This is why Weber is still a thinker which theories are still applicable for socio economic analyses in diverse disciplines.

Este artigo é resultado de uma indagação documental, que recolhe os aportes à teoria do intercambio e do mercado desde o texto de Max Weber Historia Econômica Geral (1923 e 2001) e de alguns trabalhos de especialistas interessados em sua obra. O método de trabalho acolhido baseou-se na elaboração de resumos analíticos e na construção de matrizes categoriais que permitiram a sistematização das formulações de Weber e dos outros atores tratados. No texto se põe em evidencia o porquê Weber converte-se num dos pensadores que com maior amplitude e precisão tem logrado aprofundar nas explicações sobre os nexos existentes entre os determinantes econômicos, as relações sociológicas e os processos históricos que levaram ao desenvolvimento do mundo ocidental que hoje é conhecido. Trata-se por tanto num pensador cuias teorizações matem plena vigência para adiantar análises socioeconômicos desde diversas disciplinas.